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| 2月PMI數(shù)據(jù)出爐，近幾月來(lái)首次破50%，生產(chǎn)需求雙雙回升！ |
| 來(lái)源： 點(diǎn)擊數(shù)：645次 更新時(shí)間：2025-03-01 16:29:27 |
| 3月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新出爐的2月PMI數(shù)據(jù)，無(wú)疑給略顯寒意的市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。 制造業(yè)PMI重回榮枯線之上，達(dá)到50.2%，環(huán)比大幅上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)PMI也小幅回升至50.4%。 “暖”意初現(xiàn)：大型企業(yè)領(lǐng)跑，生產(chǎn)需求雙雙回升 50.2%的制造業(yè)PMI，是近幾個(gè)月來(lái)的首次“破50”，意義重大。 這意味著制造業(yè)整體景氣水平不再萎縮，開始進(jìn)入擴(kuò)張階段。 尤其是在經(jīng)歷了去年底的下行壓力后，制造業(yè)能夠企穩(wěn)回升，本身就反映出經(jīng)濟(jì)韌性的一面。 這無(wú)疑有助于提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期。 大型企業(yè)表現(xiàn)亮眼，成為復(fù)蘇引擎。 大型企業(yè)PMI高達(dá)52.5%，遠(yuǎn)高于臨界點(diǎn)，且環(huán)比大幅上升2.6個(gè)百分點(diǎn)，成為制造業(yè)回暖的“領(lǐng)頭羊”。 這表明大型企業(yè)憑借其規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，率先從春節(jié)假期中恢復(fù)，并積極擴(kuò)大生產(chǎn)，為整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。 大型企業(yè)的景氣度回升，往往也具有風(fēng)向標(biāo)意義，能夠帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)逐步走出困境。 生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙走強(qiáng)，供需兩端同步改善。 生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別達(dá)到52.5%和51.1%，均升至擴(kuò)張區(qū)間，且環(huán)比分別上升2.7和1.9個(gè)百分點(diǎn)。 這表明制造業(yè)企業(yè)不僅生產(chǎn)活動(dòng)加快恢復(fù)，市場(chǎng)需求也明顯回升，供需兩端呈現(xiàn)同步改善的積極態(tài)勢(shì)。 尤其是在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，國(guó)內(nèi)需求的企穩(wěn)回升顯得尤為重要，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了內(nèi)生動(dòng)力。 部分重點(diǎn)行業(yè)表現(xiàn)突出，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)顯現(xiàn)。 裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別達(dá)到50.8%和50.9%，均位于擴(kuò)張區(qū)間，且環(huán)比有所上升。 這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐并未停滯，高端制造業(yè)依然保持著較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)能。 有色金屬冶煉及壓延加工、通用設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)PMI均位于較高景氣區(qū)間，也反映出部分傳統(tǒng)制造業(yè)正在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，煥發(fā)新的活力。 “冷”意猶存：中小企業(yè)承壓，服務(wù)業(yè)分化加劇 然而，當(dāng)我們深入分析PMI數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)性細(xì)節(jié)時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)“暖”意之下，依然潛藏著不少“寒”意，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然不夠穩(wěn)固，挑戰(zhàn)依然不容忽視。 中小企業(yè)景氣度持續(xù)低迷，復(fù)蘇力度明顯不足。 與大型企業(yè)的“高歌猛進(jìn)”形成鮮明對(duì)比的是，中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%和46.3%，均低于臨界點(diǎn)，且環(huán)比分別下降0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)。 這表明中小企業(yè)依然面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，景氣水平持續(xù)低迷，復(fù)蘇力度明顯不足。 中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的毛細(xì)血管，是吸納就業(yè)的主力軍。 中小企業(yè)的困境，不僅直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的整體質(zhì)量，也關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定和民生福祉。 服務(wù)業(yè)景氣度小幅回升，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化加劇。 非制造業(yè)PMI雖然小幅回升至50.4%，但服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)僅為50.0%，勉強(qiáng)守住臨界點(diǎn)，且環(huán)比還下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。 更值得注意的是，服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化加劇。 航空運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 而零售、住宿、餐飲等與居民消費(fèi)密切相關(guān)的行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，依然處于萎縮狀態(tài)。 這反映出服務(wù)業(yè)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性矛盾，高端服務(wù)業(yè)表現(xiàn)亮眼，但大眾消費(fèi)服務(wù)業(yè)依然承壓，消費(fèi)需求恢復(fù)的動(dòng)力仍然不足。 就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，從業(yè)人員指數(shù)持續(xù)低迷。 制造業(yè)和非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)分別為48.6%和46.5%，均低于臨界點(diǎn)，且非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比還下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。 這表明企業(yè)用工需求依然不足，就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。 就業(yè)是最大的民生，就業(yè)的持續(xù)低迷，不僅會(huì)影響居民收入和消費(fèi)能力，也會(huì)加大社會(huì)不穩(wěn)定因素。 尤其值得關(guān)注的是，建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)大幅下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)也僅小幅上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明就業(yè)壓力可能正在從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)蔓延。 原材料庫(kù)存指數(shù)持續(xù)下降，反映企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期依然謹(jǐn)慎。 制造業(yè)原材料庫(kù)存指數(shù)為47.0%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量降幅有所擴(kuò)大。 雖然這可能與企業(yè)精細(xì)化管理、降低庫(kù)存有關(guān)，但也可能反映出企業(yè)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期依然謹(jǐn)慎，不愿主動(dòng)增加原材料儲(chǔ)備。 庫(kù)存是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“蓄水池”，庫(kù)存的持續(xù)下降，可能預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能不足。 價(jià)格指數(shù)持續(xù)上升，但需求側(cè)支撐依然不足。 主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均有所上升，表明PPI可能正在觸底反彈，通縮風(fēng)險(xiǎn)有所緩解。 但這主要是成本推動(dòng)型上漲，需求側(cè)的支撐依然不足。 銷售價(jià)格指數(shù)依然低于臨界點(diǎn)，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格水平依然承壓，盈利能力改善的幅度可能有限。 “虛晃一槍”還是“真金白銀”？關(guān)鍵在于政策的“后手棋” 綜合來(lái)看，2月PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出明顯的“結(jié)構(gòu)性回暖”特征。 大型企業(yè)、高端制造業(yè)和部分服務(wù)業(yè)率先復(fù)蘇，帶動(dòng)整體PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，釋放出積極信號(hào)。 但這并不能掩蓋中小企業(yè)依然承壓、服務(wù)業(yè)分化加劇、就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻等“冷”意猶存的現(xiàn)實(shí)。 那么，這50.2%的PMI，究竟是“虛晃一槍”的短期脈沖，還是“真金白銀”的復(fù)蘇信號(hào)？ 關(guān)鍵在于接下來(lái)的政策“后手棋”如何落子，以及這些政策能否真正有效地解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的結(jié)構(gòu)性矛盾和深層次問(wèn)題。 當(dāng)前中小企業(yè)面臨的困境，既有周期性因素，也有結(jié)構(gòu)性因素。 政策層面不能再搞“大水漫灌”，而要更加注重“精準(zhǔn)滴灌”，采取更有針對(duì)性的措施，切實(shí)幫助中小企業(yè)紓困解難。 例如，可以進(jìn)一步加大減稅降費(fèi)力度，降低中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本； 可以創(chuàng)新金融服務(wù)模式，解決中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題； 可以加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新支持，提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力； 還可以優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，激發(fā)中小企業(yè)的活力和創(chuàng)造力。 要著力擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是要激活居民消費(fèi)潛力。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾仍然是需求不足，尤其是消費(fèi)需求恢復(fù)的動(dòng)力不足。 政策層面要著力擴(kuò)大內(nèi)需，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。 一方面，要穩(wěn)定和擴(kuò)大居民就業(yè)，提高居民收入，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力； 另一方面，要改善消費(fèi)環(huán)境，提振消費(fèi)信心，激發(fā)居民消費(fèi)意愿。 可以考慮出臺(tái)更多促消費(fèi)政策，例如發(fā)放消費(fèi)券、降低消費(fèi)稅、優(yōu)化消費(fèi)信貸環(huán)境等，切實(shí)提升居民消費(fèi)水平。 當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，地緣政治沖突加劇，外部環(huán)境的不確定性因素增多。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。 政策層面要密切關(guān)注外部環(huán)境變化，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和研判，做好應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。 要堅(jiān)持底線思維，增強(qiáng)憂患意識(shí)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。 謹(jǐn)慎樂(lè)觀，行穩(wěn)致遠(yuǎn) 2月PMI數(shù)據(jù)的“回暖”，固然是一個(gè)積極信號(hào)，但我們不能因此盲目樂(lè)觀，更不能掉以輕心。 50.2%的PMI，更像是一縷“春風(fēng)”，吹散了些許寒意，但離真正的“暖春”，還有相當(dāng)長(zhǎng)的距離。
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